业绩简评
    太极股份发布 2011 业绩快报，实现营业收入22.84 亿，增长16.41%；净利润1.12 亿，增长28.61%，每股收益0.57 元，符合预期。
    经营分析
    受所得税率影响，拉低净利润增速：由于公司2011 年度国家规划布局内重点软件企业评审工作还未启动，为谨慎起见，公司2011 年所得税率按照15%计提，而2010 年的所得税率为10%；如果2011 年业绩按照10%所得税率计提的话，公司净利润增速将达到36%。
    处于转型中，盈利能力持续向好：净利润增速继续领先收入增速，主要原因是毛利率的上升，源于咨询业务和应急业务的收入比例增大。从系统集成商向服务商的转型是公司未来的发展轨迹。
    中电集团对公司有重要定位，面临集团内资产重组预期：未来中电集团一共规划八大业务板块，集团对太极有着明确的战略定位，公司将成为软件与服务板块主要承担力量；国资委出台了加强央企科技创新工作的意见，为科技类央企股权激励的实施开闸，同时明确指出央企整合集团内科研院所资源，打造自身创新核心竞争力。我们认为，这将为太极带来所内、所间的资产注入预期。
    盈利调整
    我们预测公司 2012-2013 年EPS 分别为0.77 元、1.04 元，维持目标价25元，对应32x12PE。.投资建议
    维持“买入”评级，作为中国电子科技集团的控股公司，公司未来面临大股东十五所及集团内资源整合重组预期。