公司公告11年年报
    11 年营业收入10 亿元，同比增长45.62％；归属于上市公司普通股股东的净利润4796.72 万元，同比增长8.41%；EPS0.41 元/股，上年0.38 元/股。
    净利润增速不及收入增速源于毛利率下滑和费用率提升
    收入增长较快主要是雷达产品、公共安全和电源产品增速较快，增速分别为57%、67%和36%，广电产品收入增速为22%；而净利润增速只有8.4%，远低于收入增速的原因：一方面是毛利率下滑1.53 个百分点，公司雷达、公共安全、电源产品和广电产品四大类产品毛利率分别下滑0.16、5.44、1.01 和4.71 个百分点；另一方面则是三项费用率提升0.48 个百分点，其中主要是销售费用率提升带来。
    2012 年看点依然在雷达产品和公共安全产品
    对于2012 年，公司的收入目标为11 亿元，公司11 年的收入规模（10 亿）远超年初的计划（收入8.7 亿元）。我们认为公司气象雷达目前在国内民用气象雷达市场份额超过30%，在军用测雨雷达市场具有优势，我们判断未来气象雷达产品将保持稳定增速；国产航管雷达技术还属于起步阶段，我们认为公司航管雷达首先会应用于军航，民用航空市场尚需突破；公共安全产品正处于各层级、各区域、多部门领域不断扩大的阶段，行业有一定的技术壁垒，但市场领域较分散，招标情况及工程开展情况具有一定不确定性，我们谨慎预计这部分业务稳步增长。
    盈利预测及投资建议：基于对雷达产品、公共安全产品业务趋势的上述判断，我们预计12-14 年EPS 为0.44、0.51、0.52 元，EPS 复合增长率约为9%，12 年PE 约40 倍，给与“持有”评级。
    风险：雷达订单和公共安全产品订单的不确定性将影响公司业绩增长。