投资要点
    我们于2.15 拜访了公司，就公司近期经营状况进行了交流，主要内容如下：
    产能盘点。公司目前已投产生产线如下：8 条优质浮法玻璃生产线（淄博本部2 条、滕州4 条、河北廊坊2 条）、1 条高档浮法玻璃生产线、1 条超白浮法玻璃生产线、230 万m2 的离线LOWE 生产线；100万吨纯碱产能、5 万吨小苏打产能。在建生产线如下：2 条超白浮法玻璃生产线、1000 万m2 离线LOWE中空玻璃生产线。其中，位于北京大兴的2 条增发募投超白玻璃线将分别于今年年中、年底投产。1000万m2 的离线LOWE 生产线将于2013 年1 季度投产。除了新建生产线外，公司不排除继续择机收购来扩张产能。伴随平板玻璃行业的持续低迷，部分企业可能出现现金流断裂的危机，这为公司提供了较好的收购时机。公司于2006 年收购的滕州福民建材（600T/D）、2011 年收购的滕州汇业(2
    800T/D)都是在行业低谷期遇到了资金流问题。我们发现公司在行业低谷期的收购成本都不高，而资产质量却不错，福民建材2006 年后单独核算的ROE 都超过了20%（来自公司披露的公开资料中的子公司财务数据），而滕州汇业的单线生产规模处在行业上游水平。