事件： 
    公司于 2 月 7 日发布公告，公司收到有关部门转发的关于国家发展改革委发改能源[2011]3192 号《关于河南焦作东区热电“上大压小”扩建工程项目核准的批复》，核准公司全资子公司焦作万方电力有限公司为工程项目单位，建设两台  30 万千瓦国产燃煤热电机组，配套建设热网工程。工程动态总投资  27.4 亿元，其中项目资本金  5.5 亿元。 
    观点： 
    1．保障公司正常生产用电，降低用电成本 
    公司的主营业务为电解铝的生产和销售，而电力成本约占电解铝生产成本的 50%左右，电力供应能力及电力成本直接影响公司的正常生产经营与盈利状况。本项目投产后，其所发电力将全部提供给公司电解铝生产所用，能大幅减少公司对网电的需求，缓解公司的电力需求压力。目前公司的电力供应主要来自网电和金冠嘉华电厂，其中网电供应大概占 69%，金冠嘉华电厂供应约 31%（万方集团持股 46%，为协议供电），未来随着公司 2 台 30 万千瓦时热电机组的建成投产，自供电比例将提高至 100%。公司目前全年电解铝耗电量在 60 亿度, 金冠嘉华供电 18 亿度, 我们估算公司供电的平均成本在 0.62 元/度左右，而未来随着公司热电机组的投产,我们估算公司供电成本将下降到 0.56 元/度, 自备比电网采购的电价低10%左右，这将显著降低公司生产成本，提升公司的盈利能力。 此前为响应和执行国家“上大压小”电力政策的最新要求， 公司全资子公司万方电力关停了原有的2×125MW机组，并着手规划新建 2×300MW 热电机组项目。原 2×125MW 机组供电标煤耗达到369 克/千瓦时，而 2×300MW 热电机组供电标煤耗可以降低至 310 克/千瓦时左右。项目的投产，能大幅降低煤耗，符合国家节能减排政策。 
    2．强化“煤电铝一体化”，提升综合竞争力 
    热电机组项目投产后主要保障公司电力的生产与供应，而公司的主营业务为电解铝的生产和销售，电力供应与电解铝的生产属于上下游关系，直接影响电解铝生产经营的稳定和其生产成本；此外，公司参股子公司赵固能源的主营业务为煤炭开采、加工与销售。因此，此项目的投产有利于促进公司“煤电铝一体化”产业链的进一步完善，有效提升公司在电解铝行业内的综合竞争力。 
    3．热电联产，提高资源利用率 
    根据焦作市城建规划，热电机组项目的建设，除满足电力需求之外，还将为焦作市区城市工业发展及居民生活提供热力供应。 项目作为热电联产项目，不仅满足公司生产经营的需要，而且符合焦作市的城市建设规划，能够有效改善城市大气环境质量，提升资源利用效率。