投资要点：   
   汽车改性塑料：仍处在成长期   预计到2013年，汽车改性塑料需求量会增长到320万吨，即从2009年开始的复合增长率为27%。  --单车塑料需求量增加：每年单车使用改性塑料增加约10公斤  --快速增长的汽车市场：预期复合增长6%  --国内厂家将会赢得更多的市场份额：每年提升1%的市场占有率  --摩根士丹利购买汽车改性塑料企业哈尔滨鑫达1亿美元的优先股，可以6.25美元/每股的换价格转股。而公告前股价仅为3.32美元/股。  
   TLCP：特种工程塑料市场空间较大   从统计的情况来看，当前特种工程塑料需求量最大的是聚苯硫醚(PPS)，在10万吨左右，产值约为36亿元，单价最贵的是聚醚醚酮(PEEK)，高达80万元/吨；另外由于PI进口受到限制，当前市价也较高，25万元/吨，市场规模为150亿元。如果PI量产的话，售价有下调的可能。LCP当前市场规模约为40亿元，并且仍在快速增长。  
   股权激励要求利润复合增长率25%   公司公告，给与37位激励对象合计510.6万份股票期权，授权日为2011年9月22日，行权价格为19.91元。按照公司的行权条件，2011-2013年，每年利润复合增长率25%，销量增长率30%。  
   估值与投资建议   按照金发科技历史均值估值，吨改性塑料产量市值约3.97万元，公司3年后产能达到22万吨，如果完全投产改性塑料市值约为87亿元，加上特种工程塑料的估值。预计2011-2013年EPS分别为0.32，0.49，0.58元，按照1月31日收盘价计算，分别为30倍，20倍和17倍。给与买入评级