◎投资要点：  
    液晶电视代工业务逐年快速增长。公司液晶电视代工业务增长迅速，不断拓展大客户。2011年上半年液晶电视代工业务收入同比增长71%，下半年订单饱满，出货量屡创新高。2013年龙岗兆驰产业园的建成投产，将解决产能限制问题，保证液晶业务收入的快速增长。  
    LED业务给公司带来新的增长。公司2011年设立兆驰照明子公司，自己组建LED封装产品线，产品除应用于自身液晶电视背光外，还发展LED照明灯具业务，预计2012年LED照明业务将为公司带来3亿左右的销售收入，LED毛利高于公司传统业务，成为公司新的利润增长点。  
    业绩和估值。2011-2013年EPS预计分别为0.57、0.82和1.02元，通过与同类公司相比，我们认为公司合理股价为12.3元，对应2012年市盈率15倍，给予买入评级。   
    ◎不同之处：  
    一流的客户。公司已拓展了CARREFOUR、TESCO、夏普、PHILIPS、海尔等国内外优质客户资源。公司订单充足，产能不断扩张，收款周期小于付款周期，现金充沛。  
    "二流"的产品。公司通过差异化领先的产品策略，开发出多种高集成度、多功能的产品，并从主营业务出发拓展LED照明业务，给公司带来新的利润增长点。  
    "三流"的价格。公司强大的成本控制力使公司在价格竞争激烈的液晶电视领域保持了价格和成本优势，不断抢占台湾厂商份额。公司的股价经过大幅下跌，具有很大的投资价值。   
    ◎关键假设：  
    液晶电视代工业务稳步增长，LED照明业务2012年起有爆发式增长  
    ◎风险提示：  
    液晶电视销售不及预期的风险，LED照明业务发展不及预期的风险。