公司预计2011年业绩增长90-100%，每股收益1.04-1.09元
    公司13日晚公告2011年净利润3.36-3.54亿元，合每股收益1.04-1.09元，同比增长90-100%，符合我们此前1.05元的预测。业绩大幅增长主要受益于募集资金及超募资金的恰当使用，在节能减排的大背景下，较好地抓住了机遇，加大投资扩大了市场份额，实现了收入和利润的高增速，并可能仍保持了较为充裕的现金流。
    区域扩张的复制模式仍是碧水源的核心看点
    公司在京外地区已完成江苏、云南、湖南、内蒙以及武汉等地的区域布点，并且将业务领域从市政污水扩展到工业污水处理。我们认为，公司后续仍将采用类似的扩张模式，进一步完善区域布点工作。
    泥沙俱下的态势下正是淘金良机
    近期创业板出现明显下跌，主要源于市场对该板块高增长预期的破灭。但我们应该看到，碧水源的高增长预期正在不断兑现。我们相信，公司2011年在区域布局方面的重大收获将成为2012年及未来继续实现高增长的基础，泥沙俱下的态势下正是淘金良机。我们维持给予碧水源“买入”评级。
    估值：维持“买入”评级，目标价68.8元
    我们维持公司2011/2012/2013年1.05/1.72/2.64元的盈利预测，即保守预测2012年业绩增速64%左右，同时维持68.8元目标价。我们的目标价分别对应2011/2012/2013年66/40/26倍市盈率。