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>> 民族证券-舒泰神(300204)业绩预增点评:增幅超预期-120109
上传日期:   2012/1/10 大小:   429KB
格式:   pdf 来源:   民族证券
评级:   增持 作者:   涂羚波
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    业绩预告超出预期。预计2011 年实现净利润9775-10925 万元,同比增长70%-90%。 
    销售规模和利息收入大幅增长。增长的主要原因是主要产品的销售业绩继续保持稳定高速的增长;同时公司获得超募资金存储利息,使得公司2011 年年度的盈利较去年同期大幅增加。
    舒肽生下半年放量。下半年舒肽生7 月份全面进入各省市医院,销量有明显提升。公司通过加大产品在已进驻医院的科室推广,提高现有销售渠道的利用率,如对月均销量不足100 支的医院提出销量指标。同时,积极开发新的渠道,提高医院覆盖率。 
    舒泰清打造大品种。舒泰清是过去一直采用代理模式销售,从今年开始, 在重点省会城市,公司已经逐步收回代理权,自建销售队伍,采用学术推广的方式销售,目前销售队伍已达40 人左右,公司力争将其打造成大品种。 
    维持"增持"评级。预计公司2011、2012、2013 年实现营业收入2.46 亿元、3.58 亿元、4.92 亿元,同比增长81%、60%、40%,净利润1.043 亿元、1.67 亿元、2.38 亿元,同比增长81%、60%、42%,每股收益1.56 元、2.5 元、3.57 元,对应动态市盈率38 倍、24 倍、17 倍。给予公司2012 年30 倍PE 估值,一年期目标价75 元。 
 
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