公司投产总装机1703 万千瓦，可控装机1246 万千瓦，权益装机848 万千瓦；控股企业18 家，参股企业4 家，分布于全国多个省区。其中火电装机1145 万千瓦，占比为67.3%，水电装机532 万千瓦，占比为31.3%，风电装机24.5 万千瓦，占比为1.4%，光伏发电1 万千瓦，占比为0.1%。此外，水电在建装机达到1140 万千瓦，预计到2015 年，公司水电装机规模占比将达到60%以上。  
    公司利润主要来源于水电项目，2010 年公司标煤单价在700 元/ 吨左右，火电整体盈亏平衡，2011 年半年报公司标煤单价超过760 元/吨，我们预计全年燃料增加支出13 亿元左右。因上网电价调整， 公司2012 年营业收入预计增加15 亿元左右，火电重回微利状态。  
    公司控股子公司二滩水电全面负责雅砻江流域水能资源开发和水电站梯级建设营运，规划建设22 级电站，其中上游拟开发10 座电站，总装机容量约325 万千瓦，目前正在进行河段规划工作；中游拟开发7 座电站总装机容量约1126.2 万千瓦，目前正在开展各项目的勘测设计工作；下游二滩水电站已投产，锦屏一级、锦屏二级、官地、桐子林4 座电站在建，总装机容量合计1470 万千瓦。  
    2011-2013 年公司营业收入分别达到200.23 亿、221.4 亿、259.12 亿，实现每股收益分别为0.2 元、0.28 元、0.56 元，因雅砻江流域电站在2013 年以后的逐步投产，公司业绩迎来高增长期。我们看好公司水电资产的长期投资价值，给予"推荐"评级，合理价格应为6.5 元。