报告关键要素: 
    新合同延续了公司与加拿大华景公司的包销合作关系，票价小幅提升符合预期。未来公司仍将受益于豪华三峡游的快速增长，同时今明两年陆续投入运营的新游轮也将显著提升公司游轮业务运力。我们预计公司2011、2012年每股收益分别为0.73元、0.99元，按1月4日收盘价22.60元计算，市盈率分别为31倍和23倍，基于公司良好的成长性，维持"增持"的投资评级。 
  事件: 
    公司公告重大合同。公司与加拿大华景公司签订《销售及市场营销协议》，双方约定由加拿大华景公司包销世纪钻石号游轮2013-2015年三年每年3月1日至11月30日期间的船票销售，合同涉及金额为98,032,704元，占公司2010年度营业收入的38.7%。 
  点评: 
    新合同延续了公司与加拿大华景公司的包销合作关系。加拿大华景公司（Sinorama）、瑞士维京公司（Viking）以及德国尼科公司（Nicko）是公司欧美市场主要合作伙伴。华景公司在2010-2011年2年包销了公司旗下世纪天子号游轮150个床位。公司包销合同采取三年一签的方式，此次包销世纪钻石号游轮是延续了华景与公司之间的包销合作关系。 包销业务盈利能力优于自营业务。公司旗下游轮目前的运营模式包括整船包销、床位包销以及自营方式。