投资要点：
    本周国内银行股市场表现
    本周沪深300下跌0.57%，银行业整体上涨0.11%，跑赢大盘0.68%。分机构看，国有行整体上涨0.45%，股份制银行整体上涨0.16%，城商行整体下跌1.13%。分个股看，涨幅榜前三位分别是光大银行、工商银行、农业银行，分别上涨了2.86%、1.68%、1.55%。
    本周国内银行相关H股表现
    本周国内上市银行相关H股全面下跌，其中表现最好的前三位是民生银行、农业银行、建设银行，分别仅下跌了1.39%、1.40%、2.02%。按市值加权计算的A/H银行整体溢价率上升，达7.77%。8只银行股中除了农业银行和招商银行外，均处于溢价状态。沪深300股息率目前为1.73%，恒生指数股息率为3.71%。从相关银行来看，银行的股息率已有较大的吸引力，有三家银行的股息率已高于一年定存利率，其中中国银行已经高达5%。
    本周主要国际市场银行股表现
    本周主要市场上，银行股涨跌互现，除中国市场外，多数市场银行跑输大盘。
    本周主要国际市场银行估值变动
    我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周变化较大。
    行业与公司动态
    （一）本周行业动态
    1、信用卡收入模式生变，分期或将大行其道。2、银行代客结售汇首现逆差。
    （二）本周公司动态
    1、兴业银行300亿元小企业贷款专项金融债发行。2、工商银行成伦敦金银市场协会会员。3、南京银行在沪首家小微企业专营支行开业。
    投资策略
    回首2011年，银行板块表现良好，跑赢沪深300将近22个百分点，涨幅居所有板块之首，在弱市中，银行股的防御特征明显，相对收益亦可观。明年春节后至银行年报季报披露前，银行股将有明显的相对收益，或许有绝对收益，理由主要有以下三点：一、根据我们对企业盈利、库存周期以及通胀周期的考察，认为目前经济进入新一轮的主动去库存阶段，工业企业利润将进一步下滑，经济将在明年二季度见底，因为银行股具有绝佳的防御性，此时配臵银行股，相对收益将较明显。二、一季度由于考核因素，银行放贷量会较大，同时由于贷款重定价，息差将继续上行，另外在放贷量较大背景下资产质量将保持稳定，因此，相对其他行业来说，银行业业绩增速可观，年报季报披露的刺激下，银行估值有支撑。三、我们预计，一季度初，央行为缓解春节期间市场流动性紧张局面，存准率或下调，流动性改善预期强烈，配臵银行除了有可观相对收益外，或有绝对收益。具体标的，建议配臵农业银行、南京银行、华夏银行、民生银行、招商银行。