2011 年12 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比11 月环比上升1.3 个百分点。
    我们认为，12 月 PMI 回升，主要原因是，元旦和春节即将来临，节日效应提前释放，由于新订单指数和新出口订单指数仍然在50 以下，需求依然疲软，去库存趋势没有改变，经济增速将继续回落，只是12 月有所放缓。
    一、12 月PMI 回升主要受节日效应拉动
    12 月PMI 为50.3，比11 月环比回升1.3 个百分点，主要是受元旦和春节消费旺季来临的拉动。从产品类型看，生活消费品类企业高于50%；原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业低于50%。