2011 年，全球经济复苏势头仍显疲软。受累于欧债问题的持续影响特别是意大利也被卷入其中，欧元区经济复苏明显乏力，制造业PMI 指数已连续数月运行于荣枯水平线50 点之下，经济陷入衰退的风险大幅增加。欧债问题已将欧洲经济拖入水深火热之中，由于德国政府相对强硬的政治态度以及欧洲央行机制的不健全等原因，目前欧盟对于欧债的解决措施只能是缓兵之计，欧债问题势必将是长期去杠杆化的过程，欧洲国家将面临长期的高通胀、低增长局面。就2012 年的形势看，由于意大利在2012 年上半年以及西班牙在2012 年下半年均有较大的国债到期压力，欧债问题仍将继续触动市场神经，金融市场还将继续震荡。
    与欧洲不同的是，美国经济经过上半年的回落之后，近期继续显现稳步复苏的特征。美国实际GDP 继续维持正增长，但增速比较低，增速较低的主要原因在于美国金融、企业以及居民三部门的去杠杆化过程仍未结束，尽管三部门资产负债表均得到一定修复。制造业PMI 指数仍维持在荣枯水平线50 点上方，从新订单以及产量等分项领先指标看，2012 年PMI 指数有望继续上升。同时，新屋开工以及库存销售比等数据也显示美国房地产市场状况并没有再继续恶化。这些指标均表明美国经济明年仍将处于复苏阶段，尽管复苏力度依然有限。由于经济仍在继续复苏以及失业率下降速度有加快的趋势，这显著降低了美联储明年推出QE3 的可能性。不过，由于美国货币市场基金以及银行业仍然持有万亿美元以上的欧洲银行贷款和CDS，因此若欧债问题全面超预期爆发，势必对美国经济特别是金融市场造成巨大影响。