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>> 中邮证券-晨报集萃(4)公司研究-120104
上传日期:   2012/1/4 大小:   332KB
格式:   pdf 来源:   中邮证券
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民生证券给予久立特材"推荐"评级 
    2011-2013 年,市场定位准确的超超临界用管和镍基油井管等中高端项目依次投产和增产,将助公司业绩实现30%快速增长,增厚73%公司中高端产品募投项目定位准确,身处"蓝海"。市场目前供不应求,存在约4.5 万吨进口替代空间;但至2013 年30 万吨产能将与29 万吨需求基本平衡。2011-2013 年,公司中高端产品产量加速释放,年均复合增速达到45%,由2010 年的约1.3 万吨增至2013 年的约2.7 万吨。未来三年业绩增速相应达到30%强,公司净利润预计由2010 年的0.83 亿增至2013 年的约2.36 亿。生产和技术研发优势奠定公司市场领先地位,保驾护航业绩稳定增长公司与抚顺特钢构筑了稳定研发合作关系,已形成超超临界用管HR3C 和Super304H 以及核电蒸发器用管690U 为代表的高端产品批量生产能力,成为少数掌握此技术的企业之一。奠定了公司位列行业第一梯队的市场地位同时,公司产量规模居行业前三甲,市场份额掌控能力强,能有效保证公司募投项目投产后的业绩稳增。传统业务以及大口径石油输送管产品步入稳定期,锁定公司风险底线2011-2013 年,公司传统不锈管业务和2009 年底投产的大口径石油输送管项目产量都已达产,业绩贡献稳定在EPS0.42 元左右,锁定风险底线。 
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