中海达主营业务为高精度卫星导航定位系统（GNSS）软硬件产品的研发、生产和销售，提供高精度GNSS技术的系统工程解决方案和服务。公司主要产品有高精度测量型GNSS产品系列、GIS数据采集系统、海洋勘探产品，并提供GNSS系统工程解决方案和升级维护服务。
    1. 2011-2012年，我们预测测量型GNSS产品实现30%的稳定增长，国际市场形成强劲突破趋势。
    国内市场竞争格局已定，我们预测公司高精度测量型GNSS产品伴随测绘行业实现每年20%－30%增长。国内高精度测绘市场，国内厂商（中海达、南方测绘、上海华测）市场占有率为70%，国际厂商（天宝、拓普康、徕卡）市场占有率为30%。目前，在国产产品对进口产品的替代以及GNSS产品对光学产品的替代已经完成的背景下，公司高精度测量型GNSS产品的收入增长主要受益基本建设（资源普查、国土保护、环境保护、矿产开发等等）和基础建设（铁路、港口、高速公路、机场等）、国家对地理信息产业的大力推动，我们预测国内测绘市场每年保持约20%－30%的增速，而海外市场也正成为国内厂商发展的另一具有广阔空间的增长点。
    两年海外市场布局形成强劲突破趋势，海外业务有望成为公司新利润增长点。公司产品主要通过代理销往印度、巴西、韩国、中东等国家，同时，欧美市场也已经获得一定的市场基础。2011年上半年，公司海外业务收入为840.14万元，同比实现469.14%的爆发性增长，估计全年增长势头明显。公司海外业务收入的高速增长以及海外业务相对国内业务较高的毛利率，有助于稳定甚至提升公司高精度测量型GNSS产品的毛利率。
    2. 
    公司单波束海洋勘探产品已取得国产第一品牌的位置，多波束等高端海洋勘探产品为新的业绩增长点。公司海洋勘探产品主要有测深仪和海用定位定向仪。按照产品功能可以分为单波束海洋勘探产品和多波束海洋勘探等高端产品。
    单波束海洋勘探产品2010年收入约2000万，在水利港口、航道等领域已经具备广泛的应用，我们预计2011－2012年该业务收入将平稳增长。
    国家政策扶持、性价比优势以及公司市场开拓策略将使公司募投项目的多波束产品于2013年开始替代进口产品： 我们初步估算国内多波束产品年需求量100多台。根据国家规定，海洋工程甲级单位要求配备2台多波束仪器，乙级单位配备1台多波束仪器。全国海洋工程甲级单位约100－200家。
    公司产品相对进口产品有明显的性价比优势。同等产品性能的条件下，进口多波束产品价格为300万/台，公司多波束产品价格定位大约为同类进口产品的1/2－1/3。
    代理业务实现多波束市场布局，自有多波束产品计划2013年实现量产。公司目前主要代理丹麦Reson的产品。公司通过代理业务拓展客户关系、把握客户需求，针对性研发自主多波束产品，公司目前正在按募投项目计划推进，有望可于2013年具备多波束产品的量产能力。
    3．我们判断公司GIS业务2010－2012 年复合增长率达到60%，维持50%－60%的高毛利率。
    上游板卡降价、规模效益支撑公司产品50%－60%的高毛利率板卡和芯片（主要供货商为诺瓦泰和天宝）的成本占公司产品总成本比例约为50%。尽管价格下降空间有限，我们预计板卡和芯片价格未来将依旧呈现缓步下降趋势。
    随着公司GIS产品出货量的增加，规模效应提升上游议价能力，并进一步支撑GIS业务毛利率。