山东已成为全国重要的房地产潜力市场。作为一个GDP总量前3的经济大省，山东省房地产市场不仅在目前已经以9.3%的市占率成为全国最大的省级市场，而且在现有市场容量和发展潜力等方面成为极具发展前景的市场。 大股东鲁商集团具有多产业优势。鲁商置业的大股东鲁商集团是一个以零售为主，多产业集群发展的产业集团。目前其旗下的零售业务以及酒店旅游等业务对于鲁商置业有直接支持作用。鲁商置业具有大量综合体项目需要开发，优质的零售资源以及酒店资源有助于其综合体项目快速成熟和品质提升。以上资源对于公司在综合体项目的开拓上产生有直接支持。
     公司目前项目储备充足。目前公司项目储备充足，土地储备达到约800万平，在山东省内的多个二三线城市完成布局；同时公司还积极借助其综合体开发能力开拓省外市场。目前公司在哈尔滨市收获了一个地上体量达到215万平的综合体项目，该项目的获取有望成为公司综合开发实力的直接证明。 目前公司的安全边际较高。目前公司的动态市销率达到了0.59，在A股目前的地产公司中靠前。同时目前公司每股预收账款达5.1元，在全A股地产企业排名中名列第15。较高的预收账款保证了公司后续业绩的增长能力。 给予公司"增持"评级。预计公司2011、2012年每股收益分别是0.51和0.69元。截至12月27日，公司收盘于4.56元，对应2011年PE为8.44倍，2012年PE为6.75倍，对应 RNAV为9.8 元。考虑到公司的成长性，我们给予公司2012年8倍PE，对应公司目标价5.52元，给予"增持"评级。 风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。