投资要点  
    ※辊压机市场的开拓者与领跑者  
    公司是领先的辊压机设备专业制造商，为客户提供高效节能的粉磨系统装备及配套技术服务，是国内首家将辊压机成功应用于水泥生料，并率先应用于矿山粉末的企业。2009年、2010年公司在水泥熟料辊压机市场占有率分别为33%和48%，处于行业主导地位。  
    ※辊压机节能降耗优势明显，矿山市场将爆发性增长 
    辊压机在矿山领域相比具备"节能降耗、提高金属回收率、提高矿物处理量和产量、简化工艺流程与投资"等优势，平均每年为下游企业节省成本3000万元左右，具有明显的经济效益。预计未来矿山辊压机的市场规模每年将达到43亿元左右，而2010年矿山辊压机的销售额仅仅1.7亿元左右，矿山辊压机行业空间巨大。  
    ※水泥行业技改趋势明显，辊压机需求稳定增长  
    在国家大力推进水泥行业节能减排、淘汰落后产能的背景下，预计均会进行技术改造，未来需要技改的生产线为499条。在新建水泥生产线中，水泥熟料粉磨将全部使用辊压机；水泥生料粉磨中辊压机的应用比例将逐年提高，2007年为6%，2010年上升到20%，2014年将达到50%左右。预计2011年-2014年，我国水泥行业辊压机市场规模分别为23.58亿元、23.45亿元、20.66亿元、22.14亿元。  
    ※综合竞争优势铸造公司的高盈利能力  
    公司在辊压机设备的研发、制造及系统工艺设计方面具有多项创新，成功将辊压机的使用范围拓展到水泥生料粉磨领域，并突破了制约辊压机在矿山行业广泛应用的重要技术瓶颈，在两个细分市场建立了先入优势，再加上行竞争格局相对稳定，近三年公司毛利率保持高位并呈稳定上升态势，综合毛利率从2008年的51.51%提高到2011年上半年的53.41%。  
    ※募投项目突破产能瓶颈，助力矿山市场腾飞  
    公司拟公开发行A股4100万股，募集资金7.44亿元，投资大型辊压机系统产业化基地、小型系统集成辊压机产业化基地和辊压机粉磨技术中心等项目。募投项目主要用于产能扩张，项目完全达产后将新增各类辊压机产能181台套，新增销售收入15.5亿元，新增利润3.9亿元。  
    ※合理价值区间32.56-37元  
    我们预计公司2011、2012、2013年完全摊薄EPS为1.48元、1.74元和2.16元，我们认为给予公司2011年22-25倍PE较为合理，对应合理的价格区间为32.56-37元。 
    ※风险提示  
    宏观经济风险；水泥市场规模下降的风险；矿山辊压机市场开拓的风险；