兴发集团(600141.SS/人民币16.66，买入)今日公告，为了充分利用新疆阿克苏地区天然气资源及硫磺、甲醇等原材料优势，做强天然气化工产业，将出资5,000 万元，设立新疆兴发化工公司。目前相关投资仍处于前期论证，项目具体实施仍具有仍不确定性。由于公司在重庆地区已有天然气化工的二甲基亚砜业务生产经验，这为新疆兴发化工公司发展提供了一定基础。我们认为，该公告显示了公司在“十二五”期间将突破湖北本地区局限，寻求上游资源优势、发展相关下游化工产业的发展思路。也许在五年后，公司将不仅仅是具有磷矿石资源的优质企业。
    另外，为了做大做强贸易业务规模，并享受香港税收优惠政策，公司还公告出资100 万港币，设立兴发香港进出口有限公司。同时还计划开展天然橡胶、PTA 和线性塑料的期货套期保值业务。我们认为这些计划也体现了公司将进一步发展其贸易业务和规模的思路。
    展望未来一年，我们预计磷矿石价格将与目前水平相差不大，得益于均价的提升和产销量由2011年250万吨提升至280万吨左右，我们预计兴发集团2012年每股盈利在0.9-1.0 元，同比增长30%以上。更长时间看，公司将具备更多资源优势和利润规模。目前公司估值仅相当于24 倍2011 年和17 倍2012 年预期市盈率，重申买入评级。