一事件概述
    梅花伞发布公告：计划以不超过5780 万元的价格，收购江西天宝矿业不低于51%的股份。江西天宝矿业拥有0.36 平方公里的江西鄱阳县金家坞金矿采矿权和黑龙江萝北县东都鲁河一带金矿探矿权。
    二、 分析与判断
    公司首次涉足黄金矿业
    梅花伞原来主要业务利润100%来自于各式伞类生产和销售，主要包括自开伞、手动伞、伞配件、海滩伞、自开收伞、饰品和帐篷。本次收购是公司首次涉足黄金矿业。
    江西天宝前景良好
    根据2009 年中期江西天宝的评估报告，该矿保有资源储量矿石量41.59 万吨，金属量2160.00 千克。可采储量矿石量33.87 万吨，生产能力14.85万吨/年，品味5.19 克/吨。考虑到该矿2009 年后逐步进入稳定生产期，且评估报告中黄金储量有望达到6 吨，前景良好。另外，黑龙江探矿权也值得期待。
    收购价格不高
    江西天宝注册资本1 亿元人民币，目前股东为天宝矿业60%、江西地质矿产勘查开发局物探大队40%。按照最高收购价格5780万元和金金属量2160千克计算，本次收购价格53.5 元/克，收购价格不高。我们在计算收购价格是并未计算黑龙江的探矿权，因此收购较为合算。
    强烈推荐投资评级
    公司首次涉足黄金矿业开采，考虑到该矿较好的生产前景和不高的收购价格，也考虑到中国未来可能会对黄金开采资质进行严格控制，尽管公司伞类业务2011-2013 年EPS 只达到0.03 元、0.05 元、0.08 元，由于我们看好其收购金矿后的发展，因此仍旧给予公司“强烈推荐”投资评级。
    风险提示：
    收购不能完成的风险；黄金价格波动风险