摘要：
    本期我们汇集了近期 3 家公司的调研总结，他们是立思辰、海陆重工和富瑞特装。我们认为立思辰和富瑞特装值得跟踪。立思辰由于产品线扩张，费用率降低，实际税率降低，收购项目并表，未来两年能够达到年均40%左右的复合增长率，能够支撑当前较高的估值，未来的股价推动力是公司的业绩增长兑现。富瑞特装凭借领先的技术实力和全产业链优势将充分受益于LNG 市场的发展。公司在LNG 加气站、LNG 汽车供气系统市场处在绝对领先地位。未来增长主要受益于全国占比80%以上的中小气井对液化装置的需求以及LNG 船用供气市场启动。一期募投项目的投产将解决公司目前产能不足的瓶颈，加之在手订单充足，未来成长空间巨大。LNG 车用气瓶销售的成长性远大于汽车行业的周期性，但市场占有下降较快，需警惕LNG 汽车需求放缓、竞争激烈的风险。
    本期我们完成了 1 家新股分析报告，这家公司是雪人股份，我们认为没有值得特别关注的地方。雪人股份在冰冷却矿井降温、化工、核电、食品加工等工业制冰领域处于绝对领先地位，未来增长动力一方面来自于冰冷却矿井降温和冰蓄能市场的爆发，另一方面来自于对水利、化工、核电、建筑等行业的高端制冰系统市场40%进口的替代。定位工业制冰和高端商业制冰市场以及出口优势给予公司超过同行的高毛利，但是预计成本上升、竞争加剧将使高毛利难以持续。考虑到公司行业空间有限，未来新兴市场启动时机不确定，所以我们暂不跟踪。