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>> 海通证券-日上集团(002593)深度报告:长期发展趋势向好,短期面临经营压力-111117
上传日期:   2011/11/17 大小:   544KB
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评级:   增持(首次) 作者:   赵晨曦,冯梓钦
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    营业收入保持高增速长,毛利率短期面临下降压力。2010年和2011年前三季度,公司营业收入分别增长75.61%和41.47%。公司2011年第三季度毛利率为15.29%,较2010年同期的19.77%和2011年上半年19.55%下滑明显。目前公司钢材等原材料库存成本较高,终端销售价格面临一定的压力,预计短期内毛利率难有改善。 无内胎钢轮是载重钢轮行业发展的趋势。无内胎钢轮由于重量轻、安全性好、节油等优点是载重钢轮行业的发展趋势。公司较早布局无内胎载重钢轮,具有一定的竞争力,未来产能布局将进一步侧重于无内胎钢轮。同时,公司目标市场主要为AM市场,完善的售后服务体系和国内外生产、销售渠道将有助于公司分散风险,积极应对海外"反倾销和反补贴"。 钢结构国内仍有发展空间,公司积极开拓海外市场。国内钢结构建筑普及率较低,与发达国家相比我国钢结构建筑仍存发展空间。公司布局南充生产基地,将受益于制造业不断向中西部内迁的大趋势。同时,公司积极开拓海外市场,公司募投项目达产后将实现10万吨的钢结构产能。 
 
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