因产量预估下调和美国需求稳健上调玉米价格预测…
    美国农业部昨天（11 月9 日）的报告出人意料地大幅下调了玉米产量预测，而大豆产量预测仅被小幅下调。『』。尽管这些报告消除了对美国农作物产量的疑虑，但2011/12 耕作年需求的不确定性依然较高。『』。我们采用农业部经下调的玉米供应假设，但预计内需走强将令玉米库存趋紧。因此，我们将3 个月和6 个月玉米价格预测从之前的6.15 美元/蒲式耳上调至6.85 和6.50 美元/蒲式耳，位于当前的预期曲线以上。尽管我们认识到欧洲金融危机对我们的预测可能构成下行风险，但对新一轮经济衰退的担忧可能令价格保持在限制需求增长所需的水平下方，导致已处低位的玉米库存下降。
    …并预计玉米价格表现将在更长时间内优于小麦和大豆
    鉴于玉米的低库存水平、小麦的大量供应及南美洲大豆产量的上升势头，我们预计玉米价格相对于大豆和小麦仍将继续处于历史高点。我们目前预计小麦价格未来数月的表现将不及玉米价格，小麦价格表现优于玉米的时间将推迟。因此，我们将3 个月、6 个月和12 个月CBOT 小麦价格预测分别从6.40、6.50 和6.00 美元/蒲式耳调整至6.70、6.40 和5.90 美元/蒲式耳。我们仍预计大豆价格表现将在未来12 个月优于玉米价格，但因南美洲大豆的增产势头，我们将大豆价格预测从12.60、13.00 和13.00 美元/蒲式耳下调至12.20、12.50 和12.00 美元/蒲式耳。
    我们还基于2011/12 年棉花丰收的预期将棉花价格预测从1.00 美元/磅调低至0.90、0.85 和0.85 美元/磅。