报告摘要：  
   东软的第四次转型走在路上。『』。从1991 年至2003 年，东软集团共进行过三次重大业务调整，而这三次转型都取得了相当大的成功。『』。如今，东软的第四次转型已经走在路上，这次转型的目标是：提高人均生产效率、品牌化发展、提高上下游覆盖能力从而提高附加值、走向国际化。公司的各种转型思路和转型策略都符合当前我国整体宏观经济的转型要求。  
   东软已经准备好了转型所需的各种要素。东软先后在组织管理、人才培养、技术储备、合作伙伴、政府关系等多个方面做了充分的准备，为成功转型提供了有力保障。公司先后通过了PCMM 5 级认证，在东软信息学院储备了物联网和云计算等多样化的人才，与多个全球知名IT 厂商合资设立子公司，并与包括哈曼在内的多个政府建立了全面战略合作协议。  
   东软医疗的发展历程充分体现了东软的转型思路。1996 年，东软果断地介入医疗业务，到今天，东软医疗已经成为国内领先的医疗解决方案和医疗设备提供商，先后研制成功了16 层CT、PET 等填补国内空白的医疗产品。如今，东软医疗再次把重心转向了医疗服务，从方案商到设备商，从设备商到服务商，完整演绎了公司的发展过程和转型思路。  
   云计算是公司另一个重要的转型理念。作为一家中国领先的IT 解决方案与服务的供应商，云计算和云应用的解决方案和服务是原有IT 解决方案与服务业务的延伸。云计算对于公司的客户来说是一次新选择，而对公司的发展来说则意味着一个顺应技术发展大势要把握的新机会，并且很可能成为东软发展的又一加速器。  
   盈利预测与投资评级：我们预测今年将是公司的业绩拐点之年，明年公司将能够克服近两年人力成本大幅上升带来的压力，从而实现净利润50%左右的增长，我们给予公司2012 年30 倍的估值，对应6 个月的目标价位15 元，上调评级至"强烈推荐"