报告摘要：  
    公司3季度业绩低于预期，毛利率出现下滑：公司3季度实现营业收入3.68亿元， 同比增长16.16%，环比小幅增长2.60%；同期归属上市公司股东的净利润为2,756.64万元，同比下降28.45%，环比大幅下降41.72%。【】。1-9月公司实现营业收入10.15亿元，同比上升17.30%，同期归属上市公司股东的净利润为9,972.47万元，同比小幅上升1.32%。【】。公司3季度以及1-9月EPS分别为0.07元和0.27元，低于我们之前的预期。3季度公司综合毛利率水平从2季度的24.30%下滑至19.70%， 导致了公司净利润大幅下滑。  全球半导体产业或显负增长，公司国内客户为主表现优于同行：由于下游消费电子需求孱弱，Gartner等研究机构已经将今年全球半导体产业增速从+5.1%下调为-0.1%，受其影响，公司所处的半导体封装测试行业增长前景堪忧。我们的渠道研究表明，目前国内半导体封装测试行业的平均产能利用率仅为60%左右， 加上2010年行业产能扩张较为明显（平均扩产30%左右），带来了较高的折旧， 加剧了行业平均毛利率的恶化。相较国内同行，公司国内客户收入占比较高， 受海外市场的影响较小，公司预计全年归属上市公司股东的净利润同比下滑0% 到30%，优于行业平均同比下滑50%的水平。