与预测不一致的方面
    丰乐种业公布的2011 年前9 个月净利润为人民币2700 万元（同比下滑70%），低于我们和万得市场预测（我们的预测处于同行低端），分别占我们原预测和市场全年预测的35%和23%，而前9 个月的净利润通常占全年的80%左右。【】。剔除公司2010 年三季度房地产业务一次性投资收益人民币1400 万元后，公司前9 个月净利润仍同比下滑64%。【】。业绩低于预期的主要原因是毛利率低于预期、销售管理费用高于预期以及有效税率高于预期。我们认为公司利润率低于预期是其销售结构从种子（利润率较高）向农化产品（利润率较低）持续调整所致。