2011 年1-9 月，公司实现营业收入4.13 亿元，同比增长56.45%，营业利润5829 万元，同比增长49.83%，实现归属母公司净利润4930 万元,同比增长46.64%，实现每股收益0.41 元。【】。公司预计全年利润增速约在50%-70%。【】。
    营业收入保持快速增长，毛利率环比有所回升。公司不断建设和完善销售终端、销售网络，调整了业绩考核制度，成功激发了员工的积极性，产品销售情况良好。报告期内，实现营业收入4.13 亿元，同比增长56.45%。受到绿豆和豌豆价格大幅上涨的影响，公司综合毛利率同比下降4.33 个百分点至20.36%，为了保证公司的盈利能力，公司在8 月1 日起上调产品价格20%，本期综合毛利率较上半年回升了1.92 个百分点，由于公司目前成本已经基本锁定，未来公司毛利率将继续回升。
    费用控制力增强，期间费用率大幅下降。报告期内，公司期间费用率同比下降3.28个百分点至5.8%，降幅高达36.1%，主要是由于公司使用超募资金归还银行贷款后剩余资金获得利息收入使得财务费用大幅减少，财务费率用同比减少2.33个百分点所致。同时销售费用率和管理费用率同比下降了0.12个0.81个百分点，使得公司盈利能力有所增强。
    横向整合+循环经济保证公司未来高速增长：粉丝行业的具有区域性强和集中度低的特点，公司虽然是市场占有率第一但也仅有5%的市场份额。我们认为行业的这种特点为公司提供了横向整合的基础。而公司此次收购烟台宋家不仅直接为公司增加了每年2000吨粉丝的加工出口能力，扩大了在日本市场的份额，同时此次收购也意味着横向整合的开始，未来公司凭借资本、品牌和技术优势，通过收购和扩产不断提升公司市场份额，同时凭借公司循环经济产业链的优势，进一步抬高公司业绩，未来公司将继续保持快速的增长。
    盈利预测与评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.7、0.97元和1.34元，公司昨日的收盘价为23.6元，对应的动态PE分别为34X、24X和18X，维持公司 “增持”的投资评级。
    风险提示。（1）大盘系统性风险；（2）食品安全风险；（3）原材料价格风险。