2011 年前三季度，公司实现营业收入7.46 亿元，同比增长13.5％；归属上市公司股东净利润0.59 亿元，同比增长0.97％；摊薄每股收益0.533 元。【】。
    公司是国内最大的有机磷系阻燃剂生产和出口厂商，主要从事磷酸酯阻燃剂和其他橡塑助剂的研发、生产和销售。【】。
    主要产品为有机磷系阻燃剂TCPP、TDCP、YOKE V6、BDP和催化剂Yoke T-9 等。
    毛利率下降以及期间费用率的上升较少公司利润。报告期内，公司产品综合毛利率为16.49%，上年同期为18.11%，上半年由于通胀的原因，公司原材料价格涨幅较大致使公司产品毛利率减小。同时，公司扩大经营规模等原因致使管理费用、研发费用增加，导致期间费用率上升，报告期内公司期间费用率从6.08%上升6.3%也是导致公司利润增速较少的一个原因。
     欧盟取消对 TCPP 的反倾销调查，欧洲市场担忧消除。2011年8 月9 日，欧盟委员会裁定终止对我输欧磷酸三酯（TCPP）的反倾销程序，欧盟将不对我输欧磷酸三酯征收反倾销税，消除了欧洲市场的担忧。
     金融危机影响公司收入。公司75%以上的销售额来自于国外，国际经济形势对公司影响较大。美国及欧洲地区分别约占销售收入的24%，15%，目前欧债及美国金融危机影响整体市场环境，外部需求的滑落对公司会造成一定的影响。
     业绩有望在2012年释放。公司响水阻燃剂项目将于10月底投产，预计在四季度能贡献一部分利润，滨海一体化项目预计分别要在2012年8月达产，短期内业绩无法释放，公司业绩有望在2012年释放。
     盈利预测及评级。我们预计公司2011年-2013年EPS为0.67元、1.09元、1.6元，根据10月25日收盘价25.93元计算，对应动态市盈率为39倍，24倍，16倍。维持“增持”评级。
     风险提示：原材料价格波动；募投项目进展不顺；阻燃剂出口萎靡。