2011 年1-9 月，公司营业收入3.81 亿元，同比下降24.07%；营业利润1.02 亿元，同比下降9.34%；归属母公司净利润8867.52 万元，同比下降2.25%；基本每股收益0.32 元。【】。
    从单季度来看，2011 年7-9 月，公司实现营业收入1.37亿元，同比下降32.96％；归属母公司净利润2484.36万元，同比下降26.46％，基本每股收益0.09 元。【】。
    房地产及纺织业务拖累业绩。报告期内业绩下降主要由于纺织加工及房地产收入下降影响。公司调整业务结构，纺织业务退出。受国家宏观政策调控的负面影响较大，房地产收入下降，预计四季度仍将继续下滑。而生物制品业务继续保持增长。
    综合毛利率提升，期间费用率增加。报告期内，公司综合毛利率同比增长20.81 个百分点，主要是由于高毛利率的生物制品占比提高。期间费用率同比增加17.65 个百分点，主要是销售费用率和管理费用率增长明显，我们认为这是公司加大营销力度和研发力度的表现，未来将体现为业绩的增长。
    未来看点：1.兽用生物制品业务是公司的主要看点，公司以强制免疫疫苗尤其是口蹄疫疫苗为主，竞争力强，金宇保灵公司的口蹄疫O 型、亚洲I 型二价灭活疫苗在效力会检中名列口蹄疫定点疫苗生产企业第一名，公司还将全力推进与外部机构合作研发口蹄疫悬浮培养三价疫苗，利用悬浮培养、纯化、浓缩的技术优势，研制高端疫苗；新建活菌苗生产线用于布氏杆菌等活菌类疫苗，以寻求新的增长点。公司销售渠道以政府招标采购为主，未来将拓展市场化营销渠道。2.受国家调控影响，公司房地产业务转向商业地产，金宇新天地预计明年预售。
    盈利预测与评级：我们预计2011 年-2013 年EPS 为0.41元、0.50 元、0.63 元，对应10 月25 日收盘价，动态市盈率为32 倍、26 倍、21 倍，维持 “增持”评级。
    风险提示：疫苗竞争加剧、新产品研发风险；药物不良反应风险；房地产调控风险。