投资要点
    事件：
    2011 年1-9 月公司实现营业收入411320 万元，较去年同期增长70%，实现归属母公司所有者净利润41939 万元（去年同期为-1725 万元），EPS 为1.06元。【】。2011 年7-9 月公司实现营业收入153645 万元，较去年同期增长45%，实现归属母公司所有者净利润12276 万元，较去年同期增长951%，EPS 为0.31 元。【】。Q1、Q2、Q3 分别实现EPS 为0.22、0.53、0.31 元。
    点评：
    产销量符合预期。公司3 季度生产熟料334 万吨，窑运转率达到98%，与往年水平相当。实现产品销量466 万吨，同比去年增长5%，环比2季度441 万吨亦略有上涨。产销量基本符合预期，我们预计公司全年能实现1750 万吨的销量。
    价格平稳，成本上涨致毛利率环比下滑。公司3 季度销售均价与2 季度基本持平，为330 元/吨。吨水泥生产成本达到242 元/吨,去年同期单位成本仅为202 元/吨，上涨40 元/吨，环比2 季度226 元/吨亦出现较大涨幅，超出我们的预期。成本超预期上涨致公司毛利率环比出现5 个百分点的下滑。