2011 年一季报、半年报、前三季全面摊薄每股收益分别为0.044 元、0.149 元、0.195，净利润增速分别为5.30%、8.50%、6.13%。【】。其中，第三季度净利润同比下滑2.89%。【】。扣除非经常性损益后，公司前三季每股收益为0.15 元。公司预计全年业绩增长0-30%。
     并购飞龙影响尚小。年初 4690 万元并购江西飞龙67%股权，进入油用钻头领域。根据三季报来估计，其损益尚且很小。公司年初的并购公告预计，飞龙11 年盈利600 万元，2012 年1021 万元。
     税收影响导致增收不增利。扣除飞龙后，可比口径下公司营收同比增幅估计在20-30%左右，但净利润只是微增。主要原因是高新技术企业资格进入复评期，所得税率按25%预缴，上年为15%。其次是因为毛利率下滑。
     业绩预测。预测公司2011 年、2012 年每股收益分别为0.314 元、0.34元。2011 年动态PE22.55 倍，目前PB 为2.72 倍。如果今年、明年公司所得税率能继续申请到15%，则EPS 分别上调为0.354 元、0.39元。考虑到占公司营收85%的钻采设备产品未来销售增长率不会有多高，毛利率也难于提升，在15%所得税率复评结果出来之前，对其投资评级为“中性”。
     风险提示。所得税率不确定、非经常性损益占比大、存货金额较大、汇率波动、石油开采行业景气变化、限售股解禁风险（至明年8 月上市满3 年）等。直接出口占比15%左右，汇兑风险有限。