投资要点:
    ?永太科技公布三季报： 营收增长，利润环比下滑
    前三季度累计实现营业收入5.39亿元，同比增长39.58%，实现归属于上市公司股东的净利润5333万元，同比增长22.48%。【】。基本每股收益0.22元，同比增长22.22%。【】。分季度看，公司2011年7-9月份实现营收2.26亿元，同比增长66.98%，净利润1508万元，同比增长20.24%。环比来看，公司营收继续增长，但是营业利润出现了一定的下滑，体现在季度毛利率出现一定程度的下降。单季度毛利水平从二季度的25.88%下降至3季度的19.62%。
    ?结算导致三季度营业收入上升以及毛利下降
    由于公司6月份一批产品大约6000万元的收入结算期划入三季度，导致了三季度的营收上升较多，而这批产品是公司生产的新产品，由于对于成本的预算出现偏差，导致签订的价格较低，拖累整体毛利水平。另外，公司新设备的调试对毛利也产生了一定的影响。因此综合因素导致了公司三季度毛利偏低的状况。
    ?订单满负荷，毛利有望恢复至25%以上的水平
    公司目前在手订单仍然饱满，毛利水平的下滑可能具有一定的偶然因素。我们认为随着公司新产能的投放和不断磨合，公司的毛利水平的回升仍然可以期待。从公司历史毛利水平来看，基本上毛利水平稳定在25%-30%之间。我们对公司未来毛利水平的预测仍然较为乐观，我们认为，这一毛利水平具有可持续性和合理性，短期的毛利水平波动不影响公司未来的整体毛利的稳定。
    ?入股上游原材料公司
    公司2011年10月18日发布公告，将以4000万元增资福建邵武市永飞化工，并获得永飞化工20%的股权，此次增资较收购对象净资产溢价131.18%。永飞化工是一家专业从事工业和电子级氢氟酸生产的企业，目前拥有年产无水氟化氢6000吨、电子级高纯度氢氟酸15000吨、硫酸120000吨、氟化盐10000吨、六氟化硫600吨、五氟化碘60吨的生产能力，生产规模在业内名列前茅，特别是电子级高纯度氢氟酸，其产品已经销售给国内外客户使用，能够达到国外同类产品品质，具有较强的盈利能力。未经审计的永飞化工2011年全年净利润预计可以达到3200万元以上，盈利能力较强。而氢氟酸是永太科技的重要原材料之一，通过整合公司上游产业链，为未来快速发展奠定基础。目前永飞化工已启动IPO，如IPO成功，则公司可能将取得较大的投资收益。