>> 国泰君安-法拉电子(600563)3季报点评:业绩稳定 估值具安全边际-111101
| 上传日期: |
2011/11/1 |
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来源: |
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增持 |
作者: |
魏兴耘 |
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11 年1-9 月,公司实现营收10.50 亿元,同比增长18.81%;实现营业利润2.68 亿元,同比增长23.08%;实现归属上市公司股东净利润2.21 亿元,同比增长28.86%;对应的EPS 为0.98 元。【】。 3 季度实现营收3.39 亿元,同比增长11.45%,环比减少11.72%。【】。实现净利润6800 万元,同比增长12.25%,环比减少19.50%。 公司前 3 季度综合毛利率为37.76%,同比上升0.97 个百分点。受原材料等成本因素上涨以及下游需求旺季不旺的影响,公司3 季度综合毛利率降至35.39%,同比下降3.96 个百分点,环比下降2.49 个百分点。随着通胀回落以及假日需求等因素的刺激,毛利率有望得到改善。 公司期间费用率较平稳,前 3 季度同比略升0.29 个百分点。其中,销售费用率同比升0.19 个百分点,管理费用率同比降0.12 个百分点。 3 季度单季期间费用率同比降0.66 个百分点,环比降0.59 个百分点。 3 季度母公司经营状况相对较好,仍是支撑公司业绩增长的主要动力。3 季度母公司实现营收2.90 亿元,同比增长18.21%,环比减少9.13%;毛利率为38.69%,同比下降3.61 个百分点,环比下降4.97个百分点。而美星子公司的经营状况不佳,3 季度变压器业务实现营收4863 万元,同比减少16.87%,环比减少24.56%;毛利率为15.75%,同比下降3.64 个百分点,环比下降2.31 个百分点。 公司为国内薄膜电容器和金属化膜行业的领军企业,获艾默生亚太区"good supplier"称号。在扩产产能逐步释放、加强成本控制的同时,将逐步努力拓展新能源领域,有望驱动公司业绩持续稳步增长。 我们预计2011-2013年销售收入分别为13.94亿元、17.11亿元、20.52亿元;净利润分别为2.85亿元、3.59亿元、4.48亿元;对应EPS分别为1.27元、1.59元、1.99元。
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