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>> 国泰君安-豫园商城(600655)金价推动业绩超预期-111031
上传日期:   2011/11/1 大小:   274KB
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评级:   增持(上调) 作者:   刘冰
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     公司 2011 年前三季度收入134.5 亿元,增长50.3%;净利润6.99 亿元,增长36.6%,对应EPS0.49 元。【】。第三季度收入42.6 亿元,增长29.7%,净利润2.3 亿元,增长81.9%,对应EPS0.16 元。【】。
     公司第三季度净利润同比大幅增长主要是由于 1)第三季度参股企业招金矿业的投资收益比上年同期大幅上涨,联营企业的投资收益达到1.08 亿元,同比大幅上涨121%;2)黄金珠宝行业的销售情况持续火爆,公司黄金珠宝业务收入增长快速,增加了营业利润并拉低了公司的费用水平。
     毛利率、费用率同比略有下降:1)公司第三季度毛利率为12.2%,较去年同期下降了0.4 个百分点。毛利率水平的下降还是由于黄金珠宝低毛利率的批发业务增长较快所致;2)第三季度期间费用率为8.0%,也较去年同期下降0.4 个百分点。其中销售、管理费用率分别下降了0.2 和0.9 个百分点,但是由于融资成本的上升或备货的需求,公司财务费用提高了0.6 个百分点;
 
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