投资要点：
    单季度盈利创09 年来新高。【】。公司2011 年1-3 季度收入50.39 亿、净利润1.92亿，同比增加48%、24%，EPS 0.53 元，略低于我们三季报前瞻中0.55 元的预期；其中3 季度单季度收入17.65 亿、净利润0.79 亿，同比增加38%、15%，环比增加-7%、6%，EPS0.22 元。【】。盈利略低于预期的主要原因是国外下游需求出现波动，公司收入增长低于预期。
    受益产品涨价，综合毛利率上行2 个百分点。由于行业整合政策刺激、国内磷矿石品味下降和新增产能成本的抬升，湖北地区30%磷矿石价格从6 月底490元/吨左右一路攀升至9 月底的580 元/吨左右；在部分黄磷主产区电力紧缺和磷矿石价格上涨的双层作用下，工业级五钠9 月份开始从5800 元/吨快速冲高到7800 元/吨并在7000 元/吨附近维稳。受益主要产品涨价，公司综合毛利率从二季度的23.33%上行2.03%至三季度的25.36%。