投资要点：
    三季度收入增速放缓，利润略低于预期：2011年前三季度公司实现收入41.2亿元，同比增长20%，实现净利润2.4亿元，同比增长6%，每股收益0.30 元，略低于我们0.31 元的预期。【】。三季度单季公司实现收入13亿元，同比增长17%，实现净利润6037 万元，同比增长3%。【】。三季度增速放缓，主要是公司中成药产品收入增速放缓。
    毛利率下降，现金流表现一般：前三季度公司综合毛利率同比下降2.9 个百分点，主要是中药材采购成本同比上升；期间费用率同比下降2.04 个百分点，主要是公司控制了销售费用和管理费用支出。前三季度公司每股经营活动现金流-0.20 元，主要是应收账款和存货增加，其中存货较年初增加1 亿元；公司适度放松了下游客户的信用期，应收账款较年初增加2.71 亿元，我们预计年底应收账款将减少。