报告摘要：  
      公司业绩增长稳定。【】。根据三季报披露，公司前三季度实现营业收入6.3亿元、同比增长41.98%，归属于母公司净利润0.81亿元、同比增长37.93%，每股收益0.8元，业绩符合我们预期。【】。  四季度为行业传统旺季，预计全年将实现营业收入9.4亿元。根据行业属性显示，四季度为家装行业传统旺季，特别是"十一"黄金周是定制衣柜市场全年销量亮点。依据我们"十一"期间的草根调研情况来看，西南地区家装需求量仍然较好，且某些经销商拥有多年经营经验，可进一步完善营销模式， 更好抢占定制衣柜市场，较好地化解新进入者带来的冲击。因此，我们按照三季度单季收入2.6亿元、净利润0.35亿元进行估测，预计全年将实现营业收入9.4亿元、净利润1.23亿元，业绩增长情况良好。  公司成本及费用控制情况较好。数据显示，由于中纤板及铝材原料价格上涨， 公司产品在现有售价的情况下，三季度毛利率环比小幅下滑，但幅度仅为1.24%。假设，如果明年公司对产品售价进行一定幅度的提价，那么毛利率情况将有所改善，我们认为不会对企业盈利构成重大冲击。期间，虽然管理费用同比增长50.73%，但主要基于公司加大技术开发投入、以及增加管理和行政人员所致。而技术研发的强劲也是公司未来持续提升品牌溢价能力、排除市场其他竞争对手的关键点，因此我们认为对业绩增长具有长期可观性， 公司整体成本及费用处于可控情况中。  维持公司2011-2013年营业收入分别为9.39、13.48、17.27亿元，归属于母公司净利润分别为1.23、1.83和2.45亿元，期间复合增速分别为41.9%和42.8%。预计2011-2013年EPS分别为1.16、1.71和2.29元，对应PE为34倍、23倍、17倍，维持"买入-B"投资评级，6个月目标价50元，对应2012年PE 为29倍。  风险提示：房地产市场的持续调控将对公司销售带来冲击；行业竞争继续加大，从而导致盈利低于预期。