报告摘要：
    全年业绩高增长基本确定。【】。公司前3 季度实现收入10 亿元，同比下降58%，主要是剥离非主业资产所致，实现净利润2.04 亿元，增长112%，对应EPS0.38 元。【】。其中，3 季度单季收入及净利润分别增长5.6%和176%，贡献EPS0.16 元，预计全年业绩增速将超过100%。
    非经营性收益明显增加。上半年公司收购的荡荡岭等资产形成长期应付款处置差额增加营业外收入7708 万元，Q3 又收到孙义煤业资源储量备案差价补偿款634 万元，两笔合计贡献EPS 约0.11 元。
    产量加速释放成为业绩保障。预计今年公司原煤产量为180 万吨，明年上半年孙义等二次收购矿技改完工确定性高，比预计工期提前约1年左右，合计产量可能超过400 万吨，同比增长130%。
    强化洗煤能力，销售结构优化再添亮点。公司旗下“华瀛柏沟”拟收购“力源煤化”100%股权，涉及资产包括120 万吨/年的洗煤厂和标准铁路发运站各一座，完成后公司洗选能力将达到420 万吨/年，可实现原煤全部入洗，目前洗精煤与原煤价差相差600-700 元/吨，因此商品煤结构优化将显著提升其综合售价及盈利水平。
    资金压力待缓解，明年财务费用有望下调。今年公司财务费用仍将高企，全年预计在3 亿元左右，下半年公司债发行进展顺利，增发资金到位后也将偿还部分借款。
    维持公司“买入”评级。上调未来3 年EPS 为0.52 元、1.03 元和1.53元，明年估值略高于行业平均，近期股东增持、长效激励计划以及产量加速释放等利好不断，公司后续成长仍有超预期可能。