事件：公司发布三季报，前三季度实现归属于母公司股东的净利润1390.12亿元，同比增长25.82%，EPS0.56 元，年化加权平均净资产收益率24.82%。【】。
    三季度实现净利润462.54 亿元，同比增长16.04%，环比增长1.17%。【】。
    点评：
    规模、手续费和净息差共同驱动业绩增长25.8%。截止2011 年9 月30 日，建行资产总额11.77 万亿元，较上年末增长8.90%。客户贷款和垫款总额63416.37 亿元，比上年末增长11.86%。客户存款97355.80亿元，增长7.27%，比6 月底下降1.58%。
    手续费增长41.31%推动业绩增长9.27 个百分点，三季度手续费环比下降13.85%。
    前三季度净息差年化同比反弹24 个BP 至2.70%，拉动净利润增长9.13 个百分点。第三季度年化NIM 为2.71%，环比反弹6 个BP。
    不良余额环比上升。不良贷款余额为646.42 亿元，较上年末减少0.70亿元，但比6 月底上升12.25 亿元。不良贷款率1.02%，较上年末下降0.12 个百分点。覆盖率248.65%，较上年末增加27.51 个百分点。
    投资建议。我们小幅上调建行盈利预测，2011-2012 年净利润增长为23.7%和19%，达到16709 亿和19870 亿，每股收益为0.66 元/股和0.79 元/股，我们在9 月4 日中报总结中已经上调评级中增持，维持增持评级。