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>> 天相投顾-聚光科技(300203)业绩表现稳定,进入实验室分析仪器行业-111024
上传日期:   2011/10/31 大小:   192KB
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评级:   增持 作者:   张雷
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    2011 年1-9 月,公司实现主营业务收入5.22 亿元,同比增长27.74%;营业利润8,093 万元,同比增长45.66%;归属母公司净利润8,452 万元,同比增长18.53%;摊薄每股收益0.19 元。【】。
    2011 年7-9 月,公司实现主营业务收入2.22 亿元,同比增长34.36%;营业利润4,847 万元,同比增长33.34%;归属母公司净利润4,546 万元,同比增长13.74%;摊薄每股收益0.10 元。【】。
    三季度业绩表现稳定。三季度公司收入增速稳定在30%左右。
    由于尚未收到软件增值税退税,归属母公司净利润增速为13.74%,但也保持了稳定增长。盈利能力看,公司三季度毛利率为52.55%,同比下降3.44 个百分点,保持在高位水平。
    总体看,公司经营保持稳定,预计在四季度的传统旺季,公司业绩将集中释放。
    进入实验室分析仪器行业。报告期公司完成了对北京吉天仪器的收购,为公司进入实验室分析仪器行业奠定了坚实基础。未来公司除加强对实验室仪器行业的整合外,将加强对国内外其他相关行业的调研,寻找适当的目标企业收购整合。公司正在对发展战略、组织体系和能力建设以及内部审计体系进行调整,保证公司健康、持续的发展。
    公司兼具核心技术和系统集成能力。这种运营模式具有市场控制力强、利润水平高、能提供专业化的解决方案等优点。
    公司在“半导体激光吸收光谱”和“紫外/可见/近红外分光光谱”等分析技术领域居于国际领先水平,获得多项国家奖项。
    在多个子行业具有显著优势。公司所在仪器仪表行业子行业众多、市场分散,如果局限于某一个细分行业,将很快出现成长瓶颈。公司目前已经形成了一套成熟的快速介入某一细分行业,并迅速取得领先位置的研发和经营管理模式。
     预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.45元、0.62元和0.83元,对应14.29元最新收盘价的市盈率分别为32倍、23倍和17倍,维持“增持”投资评级。
     风险提示:并购带来的管理风险,新产品推出失败风险。
 
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