事件：公司发布2011年三季报，公司前三季度实现营业收入7.16亿元，净利润为1.02亿元，较上年同期分别增长24.52%和10.67%。【】。EPS为0.46元。【】。  点评： ※公司第三季度单季度获得营业收入2.50亿元，较上年同期增长17%，低于今年上半年的同比增速28.94%。净利润为3201万元，较上年同期降低24.67%，拉低今年前三季度净利润增速减至10.67%。公司在第三季度不仅仍然面临原材料和劳动力成本上升的问题，同时公司海外市场受欧债危机影响较大，市场需求明显下滑，影响也波及美国和亚太市场。公司外销比例一般在42%左右，因而受此负面影响使其第三季度营业收入低于预期。  ※公司营业成本同比增速达到19.67%，高于收入增长，主要源于原材料和劳动力成本上升所致。但从环比增速看较今年第二季度有所好转。公司成本控制方面已有成效。由于加大了研发和市场拓展方面的投入，公司管理费用率及销售费用率同比有较大增长。其中销售费用同比增长36.85%，管理费用同比增长88.29%，费用率分别较去年同期1.1个百分点和5.8个百分点。  ※公司今后在研发费用投入方面将在一段时间内持续保持较高水平，对净利润将产生一定影响。但从长远来看，对于PCB上游设计来说，积累并突破研发端是公司在该行业保持优势地位的重要手段，研发的高投入不可或缺。
    一旦公司取得技术突破，将为公司带来新的利润增长点。  ※鉴于海外市场的持续低迷，公司正积极应对，调整市场策略，努力寻求市场新增长点及提升现有客户群的市场份额。预计公司全年销售收入仍将维持在20%以上的同比增速，毛利率也将继续稳定。  ※公司作为PCB样板的国内龙头，战略上抓住了PCB行业利润高的样板产品市场且兼顾中小批量板，同时公司谋划一站式服务以打通产业链，充分体现了公司对于行业的深刻认识和前瞻性。公司短期受整体市场景气度和成本影响，业绩迅速增长势头难以维持，长期来看却具有较强成长性，是PCB行业业绩稳定并有潜力的公司。预计公司2011-2013年EPS分别为0.61元、1.09元和1.52元，对应PE分别为30、17和12倍，维持"买入"评级。