支撑评级的要点
    公司将向上海城建集团、国盛集团以及盛太投资发行5.84 亿股份，以发行价11.27 元，购买其持有的设计施工和基建投资类资产，标的资产2011-2012 年归属母公司净利润预计为4.97 亿、5.15 亿。【】。
    公司 2011 年前三季度毛利率为12.4%，同比上升了1.7个百分点；管理费用率为4.8%，同比上升了0.3 个百分点；财务费用率为2.1%，同比上升了0.7 个百分点。【】。
    评级面临的风险
    宏观紧缩背景下基建增速放缓，公司收入增长低于预期。
    估值
    我们对公司 2011-2013 年未考虑资产重组的每股盈利预测为0.688、0.749 和0.882 元，考虑到资产重组后未来两年每股收益为0.760、0.808 元。基于2011 年12倍市盈率（考虑资产注入）给予目标价8.94 元，将评级由买入下调为持有。