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>> 中投证券-S仪化(600871)存量项目盈利稳定,增量项目未来可期-111028
上传日期:   2011/10/28 大小:   415KB
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评级:   推荐(首次) 作者:   张镭
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   公司前3季度实现销售收入156亿元,同比增35.12%,归属于母公司股东的净利润8.56亿,同比增10.24%,对应基本每股收益0.214元。【】。3季度单季销售收入53亿,归属于母公司股东的净利润2.72亿,同比下降21.8%,对应EPS为0.068元。【】。 仪化从整个"PX-PTA(MEG)-PET-短纤长丝"产业链上看,偏后端,是涤纶行业的龙头公司,2010年平均净资产收益率15.97%,排在涤纶类公司第一位。 
    产业链前端的三大原料(PX、PTA、MEG)采购价格是影响公司盈利能力的主要因素,因为公司生产偏重后端产品,上游成本一旦大幅提升,成本转嫁能力得看下游市场需求是否旺盛。仪化采购成本占总制造成本的90%以上,因此采购成本控制的好坏直接影响着公司的经营状况。与同行相比较,目前仪化公司的主原料采购成本和供应稳定性都有较大优势。     
 
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