维持“买入”。【】。在国内家具企业中，公司兼具深度广度，竞争优势显著：深度，公司多年在内销市场精耕细作，树立良好品牌口碑，渠道布局日趋完善；广度，公司未来多品牌（美克美家、伊森艾伦、Caracole、A.R.T.等）运营战略区分定位，满足国内不同消费者的差异化需求。【】。而股权激励方案的推出，使管理层（特别是美克美家经营主体）和投资者利益协同一致，有望在未来有效降低公司的期间费用率，驱动公司净利率提升，使资本市场能够分享到公司的快速成长。但短期来看，海内外地产疑云难消：家具出口业务预期下滑，加之国内房地产市场运行不确定性增大，我们下调公司11-12 年盈利预测至0.34元和0.50 元（原为0.38 元和0.57 元），目前股价（10.70 元）对应11-12年PE为31倍和21倍，维持“买入”评级。
    三季报业绩基本符合预期。公司11 年Q1-3 实现营业收入17.62 亿元，同比增长7.2%；（归属于上市公司股东的）净利润为1.33 亿元，同比增长118.6%，合每股EPS 0.21元，基本符合我们的预期（0.22元）；每股经营活动产生的现金净流量为0.30元。其中Q3实现销售收入5.81亿元，同比下滑2.0%；净利润4195.05 万元，同比增长100.8%。