l公司 2011年前三季度业绩1.20元/股，同比增长29.3%，完全符合申万预测。【】。
    公司前三季度完成煤炭销量约770万吨，其中精煤销量约300万吨，其余为混煤和原煤，绝大部分电煤完成省内销售，推算前三季度综合煤价710多元/吨，总共实现营业收入54.33亿元，同比增长35.3%。【】。
    l公司三项费用率提升较快。公司前三季度销售费用率分别为1.6%、1.2%、2.4%；前三季度管理费用率分别为8.7%、8.6%、10.1%；前三季度财务费用率分别为0.1%、0.7%、1.2%，三项费率均在第三季度提升明显。
    l公司凭借区位优势及煤种优势，销售商品回款顺畅，目前现金流较为充沛。
    公司本期销售商品、提供劳务收到的现金为57.16亿元，大于销售收入54.33亿元；货币现金11个多亿，较去年年底增幅22.6%,应收账款较二季度末仅增长25.4%，应收票据比二季度末有所下滑。公司本期每股经营性净现金流1.97元/股，远高于EPS 1.20元/股。
    l政府为保证省内电煤供应，从价10%计征价调基金，同时放开省内电煤合同价：公司电煤提价25%，焦煤价格上涨5%。贵州省从2011 年10 月1 日起对省内原煤按照从价10%征收煤炭价格调节基金，征收金额每吨不低于50 元，且对出省原煤、洗混煤实行差别征集价格调节基金，每吨加征200元。与此同时，公司从2011 年10月1 日起调整部分煤炭产品价格，其中：优质冶炼精煤（1/3焦精煤）由1500 元/吨上调至1575元/吨（含税），提价幅度5%；洗混煤（5000千卡/千克）由400 元/吨上调至500 元/吨（含税），提价幅度25%。
    l维持 11 年盈利预测1.61 元/股，对应11 PE 为16.1 倍，维持买入。12-13年业绩分别为2.00元、2.53元。公司规划未来5 年原煤产量3000 万吨以上，实现工业总产值300 亿元以上，如果考虑贵州及云南地区整合项目，预计公司有望实现5000-6000万吨级跨越，考虑公司未来5年的超高成长性及区域焦煤龙头地位，继续维持“买入”评级。