第三季度净利润同比下降92%。【】。2011 年前三季度公司实现营业收入13.15 亿元，同比下降14.45%，归属上市公司股东净利润4.59 亿元， 同比下降31.82%，EPS 为0.23 元，同比下降32.35%，其中第三季度净利润为2000 万元，同比下降92.25%，EPS 为0.01 元同比下降92.31%。【】。利润下降主要因经纪业务佣金率下降、自营亏损以及成本上升所致。  第三季度经纪业务佣金收入下降30%，佣金率继续下滑。前三季度公司实现经纪业务净收入6.57 亿元,同比下降20.91%。第三季度经纪业务净收益为1.91 亿元，同比下降30.14%，综合佣金率为0.082%， 环比下降18%，还有下降空间。市场份额0.99%，环比下降9%。  投行业务收入增长10%，平滑部分业绩。投行前三季度实现收入2 亿元，同比增长10%，投行业务市场份额0.5%，排行业第36 位，与去年同期持平；资管业务前三季度收入1135 万元，同比增长33.85%， 但还不足以影响收入。资产净值排名靠后。  自营业务收入前三季度同比下降76%，三季度亏损影响较大。前三季度自营业务仅盈利5900 万元，同比下降75.82%。截至9 月30 日， 其自营规模为39.04 亿元，较年初下降19.23%，但受市场影响，第三季度亏损7800 万元，同比下降146.17%。  估值。假设2011 年，市场日均股票成交额2100 亿元，自营收益率为3%。公司11 年、12 年、13 年EPS 为0.46 元，0.55 和0.57 元，对应市盈率23 倍，19 倍和19 倍，未来转融通业务可能年内启动将刺激券商板块上行，公司净资本排行也第10 位，有一定竞争优势，在第四度乐观谨慎的市场研判下，维持公司增持评级。