单季度收入略低，前三季度收入增长基本符合预期
    今年前三季度中央空调以及冷冻冷藏设备销售较好，带动公司产品销售实现前三季度同比增长36.43%。【】。主要是由于上半年的出色表现，第三季度收入同比只有10.55%的增长。【】。  
    管理费用上升较快  公司前三个季度的管理费用上升较快，同比增长46.4%。反映在支付给职工的现金及为职工而支付的现金方面，前三季度同比增加1500 万左右，约合55%的增长率。
    销售费用、财务费用控制较好  公司前三季度销售费用率同比略有下降，前三季度财务费用-549 万元好于去年同期的-332 万元。现金管理手段合理为公司节约了财务费用并获得了理财收益。
    毛利率略有下降  由于原材料价格上升与市场竞争，公司三季度毛利率约为28.4%， 前三季度毛利率约为30.61%低于去年同期33.64%的毛利率水平。原材料价格波动影响消除以后，毛利率仍有回复的可能。
    调低盈利预期，维持增持评级  鉴于公司前三季度费用增加较多，毛利率亦有下降，我们调低2011 年的盈利预期至EPS0.87 元，2012 年1.17 元。我们依然看好制冷设备行业的前景以及公司的竞争力，因此维持增持评级，目标价30 元。