事件
    悦达投资发布 2011 年三季度报告：3 季度公司实现营业收入6.39 元，同比增长9.2%，投资收益2.85 亿元，同比增长22.0%，实现归属母公司净利润2.92 亿元，同比增长36.8%，折每股收益0.41 元。【】。1-9 月公司共实现营业收入18.84 亿元，同比增长25.1%；投资收益9.02 亿元，同比增长32.9%，实现归属于母公司净利润8.66 亿元，同比增长56.6%，每股收益1.22 元。【】。公司3 季度业绩基本符合预期。
    研究结论
    三季度汽车业务依然快速增长，但业绩环比有所下降。我们判断3 季度来自东风悦达起亚的投资收益依然是公司业绩增长的主要推动力：在智跑SUV 不断放量、新车K5、K2 上市的推动下，东风悦达起亚今年以来销量表现持续好于乘用车行业整体增长：1-9 月累计销售汽车30.1 万辆，同比增长26.5%，其中3 季度销售汽车11.1 万辆，同比增长44.1%；销量快速增长是推动公司业绩同比快速增长的主要原因，但由于促销因素及原材料价格上涨，我们推测3 季度东风悦达企业的业绩环比2 季度有所下降。