>> 日信证券-凯撒股份(002425)三季报点评:业绩增速略低于预期,毛利率与销售费用率同升-111027
| 上传日期: |
2011/10/28 |
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作者: |
宋淮松 |
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2011年前三季度EPS为0.194元,同比增长10.32%。【】。公司前三季度实现营业收入2.59亿,同比增长13.97%;归属上市公司股东的净利润为4147.02万元,同比增长10.32%,EPS为0.194元,业绩略低于我们的预期。【】。同时,公司预告2011年度归属上市公司股东的净利润预计同比增长10.00%-30.00%,主要是订货会的订单、公司门店数量有所增加以及新并入的控股子公司(广州市集盛服饰皮具有限公司)产生的效益。 前三季度毛利率上升,销售费用率和管理费用率上升,净利率保持基本稳定。公司前三季度毛利率为57.94%,较去年同期上升5.22个百分点,我们认为一方面得益于公司更加重视毛利率相对较高的男装产品的销售,另外一方面公司清晰的高端定位带来的产品提价优势,体现了公司的议价能力。销售费用率达到28.74%,同比提升了5.45个百分点,主要是营销网点扩张及更新而导致员工薪酬、装修费用、店铺折旧(租赁)以及广告投入等增加。管理费用率较去年同期增加了1.47个百分点达到7.35%,主要是员工薪酬、差旅等费用增加和固定资产折旧的增加。前三季度公司净利率为16.02%,保持基本稳定。
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