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>> 申银万国-上海电力(600021)业绩符合预期经营转型初见成效-111028
上传日期:   2011/10/28 大小:   183KB
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评级:   增持 作者:   余海
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    公司前三季度业绩基本符合市场预期。【】。公司2011前三季度实现营业收入133.5亿,营业成本122.3 亿,分别同比增长13.4%、13.3%,实现归属于母公司所有者的净利润为1.94 亿,去年同期微利仅0.02 亿,EPS 0.09 元,基本符合市场预期。【】。
    毛利率同比持平,环比依然下降。尽管前三季度燃煤价格上涨幅度明显,但由于电价的上调以及公司供电煤耗下降约5%,导致公司前三季度综合毛利率与去年同期基本持平(约8.3%)。但三季度毛利率环比二季度下降约2 个百分点到6.7%。
    投资收益及营业外收入的增加,带来公司利润的大幅度增加。公司前三季度投资收益3.30 亿元,同比增长27.9%,主要由于天然气量充足使得江苏华电望亭及浙江浙能镇海天然气发电利润大幅度增加所导致,同时参股子公司淮沪煤电由于电量和电价的上涨,也贡献部分投资收益增量,三者投资收益预计同比增加约1亿元。公司前三季度营业外收入1.09亿元,同比增长480%,主要因为关停电厂后的电量补偿以及政府对燃料的政策补贴所导致。投资收益和营业外收入的增加,综合导致公司前三季度利润大幅度增加。
    
 
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