投资要点：
    公司是挖掘机专用油缸等液压元件的专业生厂商。。2010 年，公司营业收入为8.17 亿元，其中挖掘机专用油缸销售额占主营业务收入的74.47%，重型装备用非标准油缸的销售占比为23.8%。。
    挖掘机专用油缸是公司目前的主导产品,公司在行业内处于领先地位。2010 年, 公司在国内挖掘机专用油缸的市场份额为20%;在进口替代、国产挖掘机厂商销量持续上升等因素的推动下,公司的市场份额仍有提升的空间。
    重型装备用非标准油缸等液压元件产品将成为新的增长点。(1)公司重型装备用非标准油缸在船舶、海洋工程等市场的需求旺盛,预计产品的利润占比将从今年的30%左右增加到明年的40-50%。(2)泵、马达等新产品处在研发阶段,2013 年计划将开始批量生产。
    液 压 元 件 行 业 保 持 较 快 增 速 , 高端市场亟待突破。
    2005—2009 年,我国液压元件行业的年均增速为26.73%,中高端产品的进口依赖度达70%以上。
    募投项目:项目达产后,将新增年产20 万只挖掘机专用油缸和5 万只重型装备用非标准油缸的产能，整体产能将扩大一倍以上。项目将新增营业收入14.25 亿元，新增净利润3.27亿元。
    盈利预测与估值：预计公司2011-2013 年的EPS 分别为0.95、1.18、1.55 元，定价区间为23.60-28.40 元，对应2011 年25-30倍的市盈率。